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东北的独角兽——长光卫星科创板IPO受理
来源：
时间：2022-12-30
2022年 12月
23 日，上交所官网发布公告，长光卫星技术股份有限公司（以下简称“
长光卫星 ”）
科创板IPO 获得受理，这家商业卫星独角
兽企业正式开启 A股的征程，争取成为中国商业航天第一股。
资料显示，长光卫星成立于2014年12月1日，是我国第一家商业遥感卫星公司。
在《中国独角兽企业研究报告2021》，长光卫星是东北地区唯一入选的独角兽企业。
在2021年 中国商业航天企业百强榜单中，长光卫星以124亿元估值，稳居商业航天企业第一梯队。
在股东层面，除了国有股东 方圆资产、长春光机所、长春新投外，长光卫星在一级市场也斩获良多。
从2017年中吉金泰的种子轮投资后，在随后的三年均有机构投资，在2020年更是彻底爆发，获得24.64亿元pre-ipo融资，众多知名PE赫然在列：
深创投、经纬创投、中金资本、裕智资本、中科院创投、善达投资、朱雀投资、中科创星、普华资本、海通创新、辰韬资本等。
“国资系”、“独角兽”、“知名PE追捧”，这或许是大家对这个东北企业的初步印象。
那它具体是做什么的，大家还是比较陌生。毕竟，商业卫星对于普通人来说，是个可望不可及的领域。
遥感卫星是人造卫星的一种，可在规定的时间内覆盖整个地球或指定的任何区域。
当沿地球同步轨道运行时，可连续对地球表面某指定地域进行遥感。常用于监测农林、海洋、国土、气象等情况。
根据UCS数据库的数据，截至2022年5月1日，全球在轨运行的卫星数量共计5465颗。
也就是说，长光卫星在轨卫星数量73颗，约占全国的13%，仅次于中国人民解放军发射遥感卫星的数量。
而长光卫星除了为国土安全、地理测绘、土地规划、农林生产、生态环保、智慧城市等各领域提供基础的 卫星遥感信息服务外，还有卫星制造及相关服务；
包括卫星整星及部组件、试验与测试服务、搭载服务、冠名服务。
简单来说，除了常规的卖数据、卖硬件外，长光卫星还努力拓展副业，做文创宣传，央视、腾讯， B
站等知名企业都享受过冠名服务。
根据招 股书显示，
2019 年度到2021 年度，公司收入分别为8,456.01 万元、10,444.35 万元和31,171.84 万元。
但公司还尚未盈利， 2019-2021
年以及 2022年上半年，公司实现归属净利润分别为 -3.91亿元、 -3.91亿元、 -2.2亿元、 -2.06亿元。
据此公司解释是公司建设“吉林一号”卫星星座需承担较大的卫星折旧成本及较高的研发投入；
前期公司销售规模较小，销售收入不能覆盖同期发生的卫星折旧成本、研发费用、人员成本等支出；
而且在未来一段时间，公司仍将存在累计未弥补亏损及持续亏损的情形。
因此，长光卫星这次选择的科创板上市标准属于第二套标准，预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%。
（1）
最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例为 94.85%，最近三年累计研发投入为 47,492.95 万元。
（2）截至 2021年末，公司研发人员人数占当年 年末员工总数的比例为 28.15%。
（3）截至报告期末，公司共有发明专利 140 项， 其中形成主营业务收入的发明专利 132 项。远超最低标准5项。
如前文所言，尽管公司营业收入会持续增长，但在未来一段时间，还是无法盈利，会让公司研发投入、业务拓展、人才引进、团队稳定等方面受到限制。
此外，在轨卫星的正常工作是数据采集、信息服务的前提和基础。
一旦后期卫星发射失败，现有在轨卫星出现故障不能正常工作，使得公司无法获得符合客户特定需求的遥感数据；
或公司遥感数据的质量和数量不足以支撑未来公司的产品开发，将会严重影响到公司经营业绩；
再者，目前卫星遥感数据应用下游用户主要集中于我国央企及其下属单位、政府机构及事业单位、高等院校及科研院所、军方单位等；
面对大众用户的应用还处于初期探索阶段，如果市场开发不及预期，也会对公司造成不利影响。
最后一点，在于长光卫星的股权结构，任何股东及其一致行动人控制的股份数量均未超过公司总股本的30%，不存在实际控制人。
资本过于集中，到了解禁期，可能会存在商汤那种类似大股东全面“退潮”的情况。
作为国内第一家冲击 IPO 的商业卫星公司，长光卫星的业绩也许可以窥见整个行业全貌：
商业卫星行业处于低收入、高研发投入、高亏损、回款期过长的状态，而且国有资本占据公司主导。
同时，长光卫星成本过高导致长期需要投资、借款来维持公司运营，没有盈利目标，看不到盈亏平衡。
但无可否认，长光卫星这次的IPO申报，为东北地区缺少高科技公司的说法进行有力反驳，也为“老工业基地”的东北，掀开崭新一页。
