发行人于2015年9月22日提交 IPO 申请，并于2016年撤回 IPO 申请。根据爱科赛博招股书中描述历史股东相关对赌协议情况时提及的这段文字，公司的IPO 历程可以"考古"到遥远的七年前，彼时冲击创业板未果的爱科赛博，如今于12月15日获受理后又将迎来上交所和科创板的考验。

七年间，爱科赛博发生了股权结构的变化，也经历过业务开拓的失败。

2022年业绩增速或大幅下滑

爱科赛博主营电力电子变换和控制设备，主要产品为精密测试电源、精密特种电源和电能质量控制设备，广泛应用于光伏储能、电动汽车、航空航天、电力配网、特种装备等诸多行业领域。公司的主要客户包括华为、比亚迪、南方电网等。

2019年至2022年上半年，爱科赛博的营业收入分别为2.38亿元、3.71亿元、5.2亿元、1.83亿元；归母净利润分别为﹣1743.17万元、1.83亿元；归母净利润分别为﹣1743.1万元、1680.58万元、4752.17万元、457.55万元，公司业绩在2021年有较大幅度的增长。

当年营收、归母净利润分别同比增长39.99%、182.77%。然而，2022年的高增速或难以为继，招股书显示，公司2022年上半年的业绩受到西安、上海等地暴发的新冠肺炎疫情影响，公司预计2022年营收为5.7亿元至6.1亿元，同比增长9.65％至17.34%；归母净利润为6000万元至7000万元，同比增长26.26％至47.30%，这与2021年的增速水平相比将有较大幅度下滑。

投资汉瓦特血亏

爱科赛博的前身是成立于1995年的爱科有限，距今已有27年历史。公司将自身的发展历程分为了四个阶段，其中，先后两次冲击 IPO 的七年处于第三阶段（2010年至2018年）和第四阶段（2018年至今）的时间范围内。在这两个阶段，笔者不仅看到了爱科赛博的业务变化，同时也看到了公司投资下游企业的失败经历。

招股书对第三阶段的业务描述有"积极拓展新能源业务领域产品，先后开发了大功率光伏并网逆变器、电动汽车充电模块和充电桩等产品"的部分，但是充电模块和充电桩产品却成为爱科赛博业务拓展的"滑铁卢"。

根据招股书，爱科赛博在公司发展的第四阶段进一步明确了"聚焦、转型"战略，放弃了充电模块等业务。但是，对于这些被放弃的业务，爱科赛博曾经也是踌躇满志，最终却折载沉沙。

2016年，爱科赛博曾通过全资子公司苏州爱科参股新能源汽车充电桩企业汉瓦特，苏州爱科出资1250万元，出资占比25%。2016年至2017年，爱科赛博持续向汉瓦特销售充电模块产品。

但随着2018年新能源汽车补贴减少、充电桩运营企业运营困难等因素影响，汉瓦特资金链断裂，难以维持正常经营◇当年爱科赛博将对汉瓦特的应收账款等全额计提坏账准备、对长期股权投资成本及损益调整全额计提减值准备，合计8402.08万元。可以说爱科赛博在进军充电模块、充电桩业务的尝试中血亏，最终只能"割肉离场"。

实控人举债增资

将目光从2018年投资汉瓦特的失败移回到2022年，爱科赛博这一年的股权变动过程中还出现了实际控制人举债对公司进行增资的将目光从2018年投资汉瓦特的失败移回到2022年，爱科赛博这一年的股权变动过程中还出现了实际控制人举债对公司进行增资的情况。

2022年6月16日，爱科赛博的员工持股平台西安博智汇与公司及全体现有股东签署《增资协议》，约定西安博智汇以17.525元／股价格认购公司新增的126万股股份，总价为2208.15万元。

而这2000多万元的增资金额是爱科赛博的实际控制人白小青举债筹得，白小青向自然人苏珊借款2200万元，期限为2年，年利率6%。

虽然招股书显示，白小青已出具承诺，证明其具有相关债务的偿还能力，且白小青到期无法清偿债务的风险较小，但举债筹款的行为或许说明在这次增资过程中，公司实控人存在一定的资金压力。