企业价值合理的增长会为企业带来良好的现金流，为股东带来较 高的收益，自然也是我们企业经营管理的核心目标。

企业价值的金融学定义为该企业预期自由现金流量以其加权平 均资本成本为贴现率折现的现值，它与企业的财务决策密切相关，体 现企业资金的货币时间价值、风险及其持续发展能力。说得通俗一 点，企业价值指的就是企业本身的价值，是企业有形资产和无形资产 价值的市场评价。企业价值在面对不同关系人的不同需要时会有多种 表现形式，如账面价值、市场价值、评估价值、清算价值、拍卖价值 等。客观来讲，每一种价值形式都有其合理性与适用性。 那么决定企业价值的三大因素分别是什么，企业又该如何把握 呢？

首先，其直接决定因素是企业的获利能力。可以分为以下六个 方面：

一是经营水平。企业的经营水平是决定企业价值的直接和最终决 定因素，是从产出的角度来衡量的。企业经营状况的直接表现就是企 业经营现金流量的多少和折现率的高低，二者同时决定了企业的价 值。因此提高企业经营现金流量便要求企业不断提升自身经营能力。

二是融资成本。企业的资金来源主要是自有资金及后续的融资， 如债权融资和股权融资。应当努力将企业融资结构最优化，不断评估不同筹资方式间的风险和成本差异，寻求最佳平衡点，最大限度地利用好企业资金，从而降低资金成本，间接提升企业获利能力。

三是技术创新能力，即提高企业技术水平的能力。直观来说就是 等量的投入可以获得更多产出，或者产出不变但产品的质量有所提 高。技术创新可以提高自身产品的质量与竞争力，从而与市场上其他同类型产品区别开来，进一步创造市场需求，增加企业价值。企业的技术创新主要体现在企业核心技术人员的技术创新上。因此，企业应 谨慎恰当地选择主要和次要部门中技术和产品研究开发人员的数量、比例。

四是规模经济潜力。企业利用规模经济的程度也是决定企业成长性的一个重要变量。当企业处于规模经济递增时期，企业的长期平均成本正处于递减阶段，可以通过增加生产要素的投入从而获得更高的经济效益，实现企业的快速成长。

五是多元化水平。一方面多元化经营的水平可以决定企业产品的需求增长率；另一方面多元化经营可以帮助企业成功进入新领域从而占有更多利润，及有效防止因单一市场条件的恶化而使企业利益受损，增加企业成长的安全性。多元化水平能否成功运用取决于企业能否生产出与消费者需求相关的产品质量与种类，及能否运用好广告、促销活动等外部手段。

六是资源配置。有效的资源配置可以使得企业在核心产品与服务上实现最高效的产出与供给。企业应坚持优序投资原则，保证核心业务领域资源配置充足、有效。

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